第14章：Disruption in the Capital Markets

书内页码：241–258

本章要解决的问题

资本市场的形成过程与当下技术变化是什么？不同资产市场和机构应如何应对？

核心结论

资本市场的数字化并非单一技术替换，而是交易、信息分发、客户接入及后台流程共同变化。股票、外汇和固定收益市场具有不同结构，需按市场机制分别分析。

章节内容

本章回顾市场演变，讨论股票、外汇、固定收益与开放银行相关变化，展望未来，并以 Saxo 为案例。

学习方法

观察资本市场创新时分开分析：交易执行、流动性来源、价格发现、接入渠道、数据与后交易处理。案例可用于理解机构策略，但不能直接推广到所有市场或时期。

边界与联系

市场结构、规则和技术部署具有辖区及资产类别差异；本章的“未来”判断属于作者写作时点。与第13章资产服务、第15章投资管理及第8章后交易用例相连。

**原文依据：**书内页 241–258。